8月30日晚间，中化国际(600500)披露2023年半年报，实现营业收入290.21亿元，同比下降34.66%；实现归母净利润-1.64亿元，由盈转亏；实现扣非后归母净利润-5.62亿元，同样由盈转亏。

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拆解该公司收入与利润下滑的原因，主要在于化工品价格超预期下降。

据投资者互动平台，中化国际阐述，2023年以来，主要产品如环氧树脂、环氧氯丙烷、芳烃及部分化工产品的市场价格持续大幅下跌，产品盈利能力减弱。

化工品价格目前尚处于历史低位水平，以Wind统计的环氧树脂及环氧氯丙烷价格举例：截至8月29日，参考江苏扬农，环氧树脂价格当前价格为14700元/吨，低于近10年1/4分位的16000元/吨；中国环氧氯丙烷现货价目前为8100元/吨，低于近10年1/4分位的8550元/吨。

但总体来看，中化国际受益于上下游资源协同发展等优势，具备很强的风险承压能力，安全边际仍在。

值得一提的是，上半年对位芳纶价格略有上升。与其他纤维相比，芳纶纤维具有强度高、模量高、耐高温、耐酸碱腐蚀、绝缘性好，重量轻等优点，故而广泛应用于建材、电子电器、特种防护等领域，市场需求需求十分旺盛。

从竞争格局来看，芳纶长期被海外龙头垄断，国内市场起步较晚，中化国际作为国内领先布局的大型优质企业之一，芳纶产品不断实现技术突破，产能释放节奏较快。

2023年上半年，中化国际对位芳纶维持满产满销状态，已应用于电子通讯、橡胶骨架、特种防护、复合材料等多领域。目前，公司在原有5500吨/年对位芳纶生产线基础上，正在推进2500吨/年对位芳纶扩建项目，预计2024年建成投产，届时公司对位芳纶总产能将达到8000吨/年。

此外，该公司碳三项目正稳步有序推进，一体化产业链不断完善。据半年报显示，多个产品线已成功调试，并实现陆续放量，其中双酚A扩建、PDH和PO项目预计2023年三季度实现投料试车。碳三项目全面建成后将进一步丰富公司的产品组合、扩大一体化产业链优势，并支撑材料产业发展。

管理方面，中化国际上半年聚焦提升精细化管理水平和运营能力，以提质增效专项行动为抓手，积极面对环境挑战。

据披露，上半年公司营运资金周转率（次）21.8次，同比提升79%，其中存货、应付账款等项目周转的改善明显。另外，公司资产负债率下降至56.14%，较2022年年底减少6.08个百分点，公司资产结构进一步优化，财务费用下降7.21%，主要原因在于公司压降有息负债规模，有效降低融资成本。

展望未来，中化国际表示，虽然短期内面临一定财务压力，但重点项目碳三产业链建设等正如期推进，叠加市场地位稳固，未来伴随经济环境等因素改善，化工品价格有望触底反弹，届时公司可实现量价齐升。

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